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1 0.15-1.59 300 美国欠了很多钱，
2 1.89-6.45 240 但是他的债务危机最近已经从 i c u 转移到了普通病房，
3 6.69-8.31 240 甚至是快出院了。
4 8.55-9.39 240 但是对我来说，
5 9.63-12.21 240 这并非是一件特别值得高兴的事情。
6 12.45-14.49 240 但是美国确实也厉害，
7 14.73-18.27 420 就在全世界都开始担心你欠了那么多的钱。
8 18.69-21.39 360 以后这些美债到底卖给谁的时候，
9 21.75-25.29 180 美国又给自己找了一批新的接盘下哦，
10 25.47-26.85 180 不是新的买家，
11 27.03-29.61 240 而且这一次可能是几十亿的人，
12 29.85-39.1 480 现在我们有请新人出场 get ready 等等。
13 39.58-41.44 300 稳定币不是加密货币吗？
14 41.74-46.48 360 买稳定币的人怎么莫名其妙的变成了美债的买家呢？
15 46.84-50.86 420 高端的猎手总是这么朴素无华的，
16 51.28-52.84 300 我先给你讲一个故事。
17 53.14-55.12 120 有一天我在日本半夜饿了，
18 55.24-57.58 360 我就去楼下的便利店拿了一包泡面，
19 57.94-62.8 120 正准备付款收银员王富贵突然问现金还是 u s d t 呢？
20 62.92-63.88 240 我愣了一下啊，
21 64.12-66.4 240 你们便利店还能用 u s d t,
22 66.64-67.54 180 王富贵说能啊。
23 67.72-67.78 420 行，
24 68.2-69.16 240 我就掏出了手机，
25 69.4-69.82 180 扫了一下，
26 70.0-71.74 120 一个 u s d t 过去了，
27 71.86-72.4 180 泡面拿走。
28 72.58-75.16 360 你以为我讲的就是虚拟故事吗？
29 75.52-75.58 360 不，
30 75.94-77.08 300 二零二六年八月，
31 77.38-82.24 240 日本罗森便利店真的是开始测试用 u s d t 买东西了。
32 82.48-84.58 240 日本罗森的官方是有报道的，
33 84.82-87.88 120 亮出付款码收银台一扫支付就完成了。
34 88.0-90.88 180 而这次实验测试的是三种稳定币，
35 91.06-92.8 300 分别是日元稳定币、
36 93.1-96.4 360 j p y c 以及是两个美元的稳定币。
37 96.76-105.25 180 u s d c 和 u s d t 当然你在可能还不能够随便跑进一家日本的罗森说老板来 u s d t 结账，
38 105.43-108.61 299 因为他目前只是小范围的做一个实验。
39 108.909-112.39 300 但是这件事情最重要的不是今天能不能用，
40 112.69-120.0 120 而是稳定币已经开始从加密货币的交易所走进了便利店的收银台。
41 120.12-121.2 440 这意味着什么呢？
42 121.64-128.11 240 意味着未来全世界越来越多的普通人都可能开始托举美债了。
43 128.35-129.79 360 注意这里的托举，
44 130.15-132.73 300 不是说真的跑过去买美债，
45 133.03-133.75 180 什么意思呢？
46 133.93-137.89 180 一个毛里求斯的年轻人只是去便利店买了一包泡面。
47 138.07-141.37 180 但是只要他开始持有和使用美元稳定币，
48 141.55-142.75 180 这个故事就开始了。
49 142.93-143.35 120 为什么呢？
50 143.47-147.91 120 我们还是回到刚才的那个 u s d t u s d c 是谁发行的呢？
51 148.03-149.65 240 一家叫做 tenderder 的公司，
52 149.89-153.01 240 他告诉你一个 u s d t 大约是值一美元。
53 153.25-159.97 120 另外一家公司叫做 circle 发行了 u s d c 也就是一个 u s d c 大约值一美元。
54 160.09-161.05 240 那么问题就来了，
55 161.29-162.07 180 凭什么呢？
56 162.25-164.41 180 我自己发行了一个小狮子币，
57 164.59-165.49 240 然后告诉大家，
58 165.73-167.89 120 这个小狮子币也是等于一美元，
59 168.01-168.49 120 你信吗？
60 168.61-169.57 120 你当然不信了。
61 169.69-174.79 120 所以 u s d t 要想让全世界的人都相信它值亿美元，
62 174.91-178.33 180 背后就必须要有真金白银的资产作为支撑的。
63 178.51-181.57 180 比如市场上有一千亿美元的 u s d t,
64 181.75-185.53 180 那么发行商背后就需要有相应规模的储备资产。
65 185.71-187.87 180 那么这些储备来买什么呢？
66 188.05-188.95 420 股票呢不行，
67 189.37-190.09 180 波动太大了，
68 190.27-191.11 180 房子呢也不行，
69 191.29-192.25 120 流动性太差了，
70 192.37-193.39 240 那最好是什么呢？
71 193.63-194.41 240 要足够安全，
72 194.65-195.61 540 随时能够卖出，
73 196.15-197.77 240 而且还能赚一点利息。
74 198.01-201.9 240 答案就呼之欲出了美国短期国债。
75 202.14-203.94 240 所以现在你再回头来看，
76 204.18-206.04 180 我刚才买的那包泡面，
77 206.22-207.06 300 这是一笔消费。
78 207.36-213.6 180 但是如果越来越多的人开始使用 us s d tus s d c 这样子的美元稳定币，
79 213.78-216.66 240 那么稳定币的规模就会越来越大，
80 216.9-218.4 240 稳定币的规模越来越大，
81 218.64-222.0 180 发行商需要管理的储备资产也就会越来越大。
82 222.18-226.5 300 而其中相当一部分的资金就可能流进美国短期国债。
83 226.8-229.92 180 于是一条以前根本不存在的金融链条，
84 230.1-233.76 240 就出现了普通消费者美元稳定币稳定币发行商，
85 234.0-234.6 240 然后美债，
86 234.84-236.88 180 然后是美国政府看懂了吗？
87 237.06-240.72 120 现在美国甚至是不需要说服你去买美债了，
88 240.84-244.2 180 它只需要让你开始使用美元稳定币。
89 244.38-245.58 240 你可能会说等等，
90 245.82-248.88 120 这不就是 tenderder 和 circle 自己的生意吗？
91 249.0-251.04 300 他们只是为了保证能够兑付，
92 251.34-252.9 240 所以拿去买美国国债，
93 253.14-254.82 240 这跟美国政府有什么关系呢？
94 255.06-256.44 180 关系大了去了。
95 256.62-259.2 490 因为美国政府后来发现这生意太好了。
96 259.69-260.53 180 二零二五年七月，
97 260.71-266.42 120 美国正式通过了一部非常重要的法律 juniious act 天才法案。
98 266.54-268.52 240 他干了一件非常关键的事情。
99 268.76-274.97 180 第一次在美国联邦层面给支付型稳定币建立了一套完整的监管架构，
100 275.15-277.48 300 其中最重要的一条就是稳定币，
101 277.78-281.5 180 发行商必须按照一比一准备储备资产，
102 281.68-283.72 60 逆发行一百美元的稳定币背后，
103 283.78-286.42 370 就要有相应规模的合格储备资产。
104 286.79-287.09 180 注意了，
105 287.27-288.41 120 美国是没有规定，
106 288.53-290.15 180 你发行一百美元稳定币，
107 290.33-292.37 240 就必须给我一百美元的美债。
108 292.61-295.93 120 但是当美国把稳定币纳入监管，
109 296.05-297.85 240 又要求它必须持有安全、
110 298.09-299.89 420 高流动性的美元资产的时候，
111 300.31-303.61 120 美国短期国债自然就是最优解了嘛。
112 303.73-306.67 240 那这到底是不是美国有益而为之呢？
113 306.91-308.05 180 不用我们猜的嘛。
114 308.23-312.91 240 美国财政部长贝森特自己说了天才法案签署当天，
115 313.15-319.51 240 他公开表示稳定币让全球数十亿人更容易进入美元经济，
116 319.75-322.39 360 同时增加对美国国债的需求。
117 322.75-323.77 300 然而很遗憾，
118 324.07-327.07 300 贝森特的愿望还真的可能实现。
119 327.37-328.87 240 截至二零二六年八月，
120 329.11-333.31 180 全球稳定币的总规模已经是超过了三千亿美元。
121 333.49-336.91 240 其中 us s d t 一家就超过了一千八百亿美元。
122 337.15-339.37 120 us s d c 超过了七百亿美元，
123 339.49-340.21 400 更加重要的是，
124 340.61-345.53 120 这些钱是真的已经开始大规模的进入美国国债的市场了。
125 345.65-348.11 420 美国财政部自己的数据已经显示，
126 348.53-350.93 180 tendera 和 ci 持有的资产当中，
127 351.11-354.41 370 美国短期国债已经是占了相当重要的位置。
128 354.78-357.96 240 美国短期国债已经是占到了百分之五十三，
129 358.2-360.48 120 仅从二零二二年到二零二五年，
130 360.6-362.04 180 两家公司所持有的。
131 362.22-363.96 180 美国短期国债就增加了，
132 364.14-365.52 180 大约是七百亿美元。
133 365.7-367.98 360 美国财政部甚至是已经开始研究，
134 368.34-372.48 330 如果稳定币继续吸引原本不使用美元的海外需求，
135 372.81-377.52 240 它可能进一步成为美国短期国债创新高的买盘。
136 377.76-381.96 240 那么所以贝森特不是在画饼这条新的输血管，
137 382.2-383.58 120 它是已经插上了。
138 383.7-384.78 360 你现在应该明白，
139 385.14-387.84 490 为什么美国突然这么喜欢稳定币了？
140 388.33-390.19 180 去年这么大张旗鼓的干，
141 390.37-392.59 120 他看到的根本不是一个加密货币。
142 392.71-395.41 180 他看到的是一个新的美债买家。
143 395.59-397.63 240 而且这个买家不是一个国家，
144 397.87-398.89 180 不是一家央行，
145 399.07-401.05 180 也不是华尔街的墨汁基金，
146 401.23-409.63 240 它的末端可能是全世界每一个拿着手机用 u s d t 和 u s d c 买泡面的普通人。
147 409.87-411.91 180 然后你说我用银行卡啊，
148 412.09-414.49 120 我干嘛要用 u s d t 买东西啊，
149 414.61-415.27 420 也不合法啊，
150 415.69-416.05 300 也对，
151 416.35-417.67 360 因为我们生活在中国，
152 418.03-420.849 181 金融基础设施是相对比较完善的地方，
153 421.03-423.67 240 确实很难理解稳定币它有什么作用？
154 423.91-424.99 240 支付宝很好用啊，
155 425.23-426.67 240 微信转账也很方便。
156 426.91-432.31 390 但是全世界并不是每个人都是生活在这样完善的金融系统里边的。
157 432.7-434.74 240 假设你生活在一个本国货币，
158 434.98-436.51 180 一年能够贬值呃，
159 436.69-437.89 180 十几个点的国家，
160 438.07-439.63 180 你发了工资第一件事情，
161 439.81-441.19 300 想的可能不是怎么投资，
162 441.49-444.73 300 而是怎么让这些钱继续的不缩水，
163 445.03-446.65 180 你当然是想换成美元了。
164 446.83-447.43 240 但问题是，
165 447.67-449.95 300 你未必有美国银行的账户，
166 450.25-452.41 180 也未必方便持有美元。
167 452.59-455.11 180 这个时候一个手机钱包一串地址，
168 455.29-458.29 240 就可以让你持有美元稳定币，
169 458.53-461.0 179 而且币值跟美元一样稳定。
170 461.179-462.98 120 那么再比如跨境汇款，
171 463.1-463.82 240 你在美国打工，
172 464.06-468.32 180 想给另外一个国家的家人汇五百美元传统金融体系里，
173 468.5-471.86 240 这笔钱可能要经过银行清算网络中间行，
174 472.1-475.22 180 然后碰上周末还不能够去转账等等。
175 475.4-479.9 180 那么但是稳定币可以在区块链上直接就转过去了。
176 480.08-480.98 300 对很多人来说，
177 481.28-485.78 360 它选择 u s d t 不是因为它比银行卡更加高级，
178 486.14-491.3 239 而是因为有些地方银行卡根本是没有我们想象当中的那么好用。
179 491.539-494.6 420 当然稳定币能够这么快的走向全球，
180 495.02-497.42 300 还有一个不那么体面的原因，
181 497.72-502.58 240 就是灰色产业也是非常喜欢它的赌博诈骗地下换汇，
182 502.82-503.48 300 然后洗钱、
183 503.78-505.16 240 逃避资本管控等等，
184 505.4-509.04 180 以及被制裁主体之间的资金往来等等，
185 509.22-511.74 120 都是有可能借助稳定币去完成的，
186 511.86-512.94 240 原因也并不复杂，
187 513.18-514.86 240 但因为它可以跨境流通嘛，
188 515.1-516.54 240 二十四小时可以运转，
189 516.78-519.6 300 也不需要经过传统银行的层层审核。
190 519.9-521.84 180 不过这里也不能简单的说，
191 522.02-523.16 240 它是无法追踪的。
192 523.4-529.52 240 大多数主流稳定币运行在公开的区块链上转账记录是长期可以查的。
193 529.76-534.38 60 tendera 和 circleq 这样的中心化也是可以冻结相关地址的。
194 534.44-536.54 300 他不是绝对匿名的现金，
195 536.84-539.48 180 更像是一个绕开传统银行，
196 539.66-543.38 120 但是会在链上留下痕迹的美元支付网络。
197 543.5-547.76 360 但是总之稳定币抢的是一个更大的市场储蓄、
198 548.12-548.78 180 跨境汇款、
199 548.96-549.44 360 国际贸易、
200 549.8-550.52 180 互联网支付，
201 550.7-554.06 180 以及那些原本很难进入美元金融体系的人。
202 554.24-557.24 240 这个时候你再回头来看贝森特的那句话，
203 557.48-561.26 120 让全球数十亿人更容易进入美元经济。
204 561.38-563.24 120 你就知道他在打什么算盘了，
205 563.36-566.07 120 这帮疯子简直太疯狂了。
206 566.19-566.37 180 不过，
207 566.55-569.79 240 稳定币可以给美国国债带来新的买家，
208 570.03-573.15 180 不等于美国的债务问题就已经迎刃而解了。
209 573.33-573.51 240 首先，
210 573.75-576.81 180 稳定币发行商最喜欢的是短期国债，
211 576.99-579.75 470 它需要是随时应付赎回的，
212 580.22-581.18 120 不会大规模的，
213 581.3-582.92 180 拿着用户的钱去买十年、
214 583.1-584.12 180 二十年的美债的。
215 584.3-588.259 301 所以它缓解的主要是美国短期融资的需求问题，
216 588.56-590.6 300 而不是财政赤字的问题。
217 590.9-595.61 430 而且如果一个美国人把银行账户里的钱换成了 us s d t,
218 596.04-600.84 180 这些钱可能只是从银行存款搬到了稳定币的储备。
219 601.02-607.44 180 但是如果一个原本持有比索里拉或者是其他货币的人开始持有 us s d t,
220 607.62-608.28 120 那就不一样了。
221 608.4-614.06 240 这就意味着一笔原本不在美元体系里的钱被吸进了美元体系。
222 614.3-617.3 179 而这件事情美国其实已经干了很多年了。
223 617.479-618.32 300 二战结束之后，
224 618.62-621.56 480 美国首先把美元和黄金绑在了一起。
225 622.04-622.94 180 一九七一年，
226 623.12-624.32 120 美元和黄金脱钩，
227 624.44-627.92 360 很多人当时就很担心没有黄金储备美元怎么办？
228 628.28-632.33 300 结果美元又找到了一个更大的全球需求石油。
229 632.63-637.61 420 而今天美国可能又找到了一个新的入口稳定币。
230 638.03-640.67 360 黄金绑定的是战后国际货币体系，
231 641.03-644.15 240 石油绑定的是全球能源贸易而稳定。
232 644.39-649.31 120 币想绑的是数字时代无数普通人的钱包啊，
233 649.43-652.19 300 一个阿根廷人想躲避比索贬值，
234 652.49-655.01 240 一个土耳其人想保存购买力。
235 655.25-658.13 300 一个非洲的商人想要做跨境的生意，
236 658.43-661.61 180 他们未必会去纽约去开一个美元账户。
237 661.79-667.07 180 但是他们可能会打开手机买入 us s d t 或者是 us s dc,
238 667.25-672.29 300 而他背后的储备又可能进入了美国的短期国债啊，
239 672.59-677.13 360 所以美国真正看中的不只是三千亿美元稳定币，
240 677.49-679.89 300 现在能够买到多少美债。
241 680.19-688.76 360 他看中的是未来全世界还有多少非美元的资金会通过稳定币变成新的美元需求。
242 689.12-692.29 580 美元他的确又强大了，
243 692.87-695.09 240 虽然这件事情我是很不高兴的，
244 695.33-698.4 240 但是你也是凭本事吃饭的，
245 698.64-699.66 120 且行且看吧。
246 699.78-699.96 120 好了，
247 700.08-701.04 我说完了再见。